# 保单贷款能借多少、利息怎么算：贷款上限公式、现金净值、利率厘定、逐日累计与周年日复利

> 香港保单贷款的上限通常是保证现金价值或现金净值乘以 80%–90% 再减已有负债，万用寿险按账户或退保价值计；利率由保险公司不时厘定，2026-11 公开示例为 5%–8%，利息逐日累计并在保单周年日把未付利息并入本金复利。本文逐家比较公开条款并给出计算示例。

- URL: https://policyloan.hk/loan-limit-and-interest/
- Author: 保单贷款指南编辑部 (https://policyloan.hk/about/)
- Reviewed by: Policy Loan Guide Editorial Editorial Board
- Published: 2026-11-04
- Updated: 2026-11-04
- Language: zh

## 要点速览

- 上限公式三种常见写法：保证现金价值 × 90% − 负债（HSBC Life 条款 2022-10）；现金净值的 80% 或 90%（保诚，2026-11）；当时现金价值的 90% 减负债（中国人寿海外，2023-12 表格）。
- 基数只取保证部分或现金净值，非保证红利通常不计；万用寿险按账户价值或退保价值；年金期开始后不能借；危疾保单按净退保价值且理赔达 100% 保额后不再受理（HSBC Life 表格）。
- 利率由保险公司单方厘定并可随时调整，公开示例：HSBC Life 5%、中国人寿与富卫 7%、保诚与永明传统计划 8%、周大福人寿 8%；有的以派息率加 2.5% 浮动。
- 利息从批核日逐日累计，在保单周年日到期；未付利息并入本金按同一利率计息，7% 下本息约 10 年翻倍，8% 约 9 年。
- 部分保险公司规定每次还款必须先清全部到期利息（中国人寿），网上申请有金额上限（友邦 HK$50,000 或 US$6,500）。

## 定义：上限由保单条款的公式决定

保单贷款的可借额度不是协商出来的，而是保单条款或申请表写明的公式：以保单某个"价值"为基数，乘以一个比例，再减去已有的贷款本息。基数取什么、比例是多少，决定了同一张保单能借多少；各家保险公司的写法不同，但结构一致。下面先逐家列出公开文件的原文口径，再解释基数、利率与复利三件事。

## 各家公开文件的上限写法

| 保险公司 / 文件 | 基数 | 比例 | 特别规定 |
|---|---|---|---|
| HSBC Life，Wealth Goal Insurance Plan II 条款 B1（2022-10） | 保证现金价值 | 90%，减负债 | 自动保费贷款视作保单贷款计入负债 |
| HSBC Life，申请表 B1705240（2021-12） | 视产品：净现金价值 / 保证现金价值 / 净退保价值 / 账户结余 | 90%；LifeInvest 类 50% | 年金期开始后不受理；危疾计划理赔达 100% 保额后不受理 |
| 保诚香港，客户服务页（2026-11） | 现金净值（累积现金价值减未偿贷款及利息） | 80% 或 90%，因产品而异 | 自动保费贷款上限为现金净值 100% |
| 中国人寿（海外），客户服务页与表格（2023-12） | 当时保单现金价值；指定万用寿险按退保价值 | 90%（因计划而异，万用寿险除外），减负债 | 要求金额超过可借额时按最高额处理 |
| 友邦香港，网上申请表（2026-11） | 条款所定最高贷款额 | 表格显示"最高贷款额"栏 | 网上每日一次，上限 HK$50,000 或 US$6,500 |

三点观察。第一，比例集中在 80%–90%，留出 10%–20% 的缓冲，正是为了给利息滚动留空间，避免贷款一放出就触及失效线。第二，基数差异比比例差异更重要：以保证现金价值为基数的条款，在保单早年可借的钱非常少，因为分红保单早年的保证现金价值往往远低于已缴保费。第三，自动保费贷款的上限（保诚为现金净值 100%）高于主动贷款，因为它的目的是尽可能让保单不失效。

## 基数：保证现金价值、现金净值与账户价值

香港分红保单的价值通常分三层：保证现金价值（合同承诺）、累积的非保证红利或特别红利（保险公司每年决定）、以及两者之和减负债后的现金净值。保单贷款的基数几乎总是保证部分或扣除负债后的净值，很少把尚未归属的终期红利算进去。HSBC Life 的条款把现金净值定义为保证现金价值加特别红利（如有）减负债，但贷款上限 B1 只用保证现金价值乘 90%；保诚的现金净值定义是"保单的累积现金价值（视乎产品设计而定）减任何未向本公司偿还之保单贷款及利息"。

万用寿险不同：它的价值是账户价值，贷款上限按账户价值或退保价值（扣除退保费用后）计算，中国人寿（海外）对指定万用寿险用的就是"当时退保价值的 90%"。年金保单在累积期有现金价值可借，进入年金期后，保险公司已经开始按期支付年金，不再受理贷款（HSBC Life 表格注明）。投资相连寿险一般没有保单贷款选项，只能部分提取。

实务含义是：想知道自己能借多少，不要看利益说明书上的"总现金价值"，而要向保险公司索取当日的贷款报价（中国人寿 OneService 应用、保诚 myPrudential 均可查询），报价会扣除已有负债并按当日基数计算。

## 利率：由保险公司厘定，可随时调整

保单贷款利率没有市场基准。各家条款的表述几乎相同："利息按本公司不时厘定的利率计算"（HSBC Life B3）、"保险公司将不时厘定贷款利息利率，而毋须另行通知"（富卫）、"由本公司决定并可随时调整"（中国人寿）。友邦的条款多一道上限：保险公司厘定的利率不超过保单贷款条文所载的利率。HSBC Life 申请表记录了一次历史调整：2018-12-01 之前累积的贷款利率为 7.5%，之后为 5%，并承诺调整时提前通知保单持有人。

2026-11-04 查阅的现行利率示例：中国人寿（海外）7%（个别产品除外）、富卫 7.00%（2026-01 表格）、保诚 8%、永明传统计划 8%、周大福人寿 8%（2025-06 表格）、HSBC Life 5%。永明对部分万用寿险采用浮动写法：BRIGHT Achiever 为现行派息率加 2.5%，FORTUNE 系列为每日利息基金利率加 2.5%，另一组万用寿险为 6.1%。这些数字说明利率区间大致在 5%–8%，但同一家保险公司对不同产品、不同签发时期的保单可能用不同利率；只有保单条款与保险公司的书面通知才算数。

## 利息的累计与复利

公开条款对计息方式的描述高度一致，可以拆成四步：

1. **逐日累计**：利息从贷款批核日（中国人寿）或放款日起按日计算，构成保单的负债（中国人寿、富卫）。
2. **周年日到期**：利息在每个保单周年日到期应付；若保单在周年日前身故、退保或失效，则在该日结算（中国人寿表格第 2 条、友邦条款第 6 条）。
3. **未付利息并入本金**：周年日未付的利息加入贷款本金，"以同等年利率及条款计算，直至该贷款全部清还为止"（中国人寿）；HSBC Life 写为"于保单年度结束时未付则加入本金，用于计算下一保单年度的利息"。
4. **同一利率**：并入本金的利息按与本金相同的利率继续计息，没有优惠。

这就是按年复利。以下示例按年复利近似计算（实际逐日累计的结果略高），只为说明量级：

| 年利率 | 第 1 年末 | 第 3 年末 | 第 5 年末 | 第 10 年末 | 本息翻倍约需 |
|---|---|---|---|---|---|
| 5% | 105,000 | 115,763 | 127,628 | 162,889 | 14.2 年 |
| 7% | 107,000 | 122,504 | 140,255 | 196,715 | 10.2 年 |
| 8% | 108,000 | 125,971 | 146,933 | 215,892 | 9.0 年 |

（HK$100,000 贷款，不还本不付息。）复利的另一面是，每年只付利息、不还本，本金就不会增长——这是让保单贷款"可持续"的最低动作。中国人寿（海外）更把它写进规则：每次还款额必须至少清还全部贷款利息；部分还款的金额不得少于全数应付利息。

## 贷款额与利率在保单周期中的变化

贷款上限会随现金价值变动：现金价值随保单年期增长时，可借额度上升；但已有贷款的本息也在增长，而可借额度要扣除它。因此一笔借足上限的贷款，在后续年度可以再借的空间很可能为负数。反过来，提早还清贷款后，已清偿部分的额度会恢复，保险公司通常允许再次申请（中国人寿页面提醒再次申请前先查看最新现金价值与贷款条款）。

利率也可能在贷款期间调整。HSBC Life 的 2018 年下调是向下的例子；条款同样允许上调。保单持有人没有锁定利率的选项，也没有提前还款费——这与银行贷款的定息/浮息、提前还款费等结构完全不同（对比见[对比页](/compare/)）。还款的方法、顺序与税务问题见[还款与税务](/repayment-and-tax/)；贷款滚到什么程度会导致保单终止，见[失效与复效](/lapse-and-reinstatement/)。

## 资料来源与日期

- HSBC Wealth Goal Insurance Plan II 保单条款（WGIPII-E-V05 (1022)）B1 保单贷款、B3 贷款利息 — HSBC Life (International) Limited 2022-10 https://www.hsbc.com.hk/content/dam/hsbc/hk/docs/insurance/life/wealth-goal/2022-dec-wgip2-provisions.pdf
- 保單貸款、提取累積紅利及利息申請表（B1705240） — HSBC Life (International) Limited 2021-12 版 https://www.hsbc.com.hk/pws/Components/personal/assets/pdf/form-centre/B1705240_fillable.pdf
- 保單貸款及自動保費貸款（客戶服務頁） — 保诚保险有限公司（香港） 2026-11-04 查阅 https://www.prudential.com.hk/tc/claims-support/policy-payment/
- 保單貸款（客戶服務頁） — 中国人寿保险（海外）股份有限公司 2026-11-04 查阅 https://www.chinalife.com.hk/customer-service/payment-withdrawal/policy-value-benefit-withdrawal/policy-loan
- 保單價值提取 / 終止保單 / 保單貸款申請表（HK-CS-FIN-01/201911-01） — 中国人寿保险（海外）股份有限公司 2019-11 版（2023-12 版条款相同） https://www.chinalife.com.hk/sites/default/files/2019-12/HK-CS-FIN-01.pdf
- 保單價值提取表格（PAD-PVWF_0126） — 富卫人寿（香港） 2026-01 https://www.fwd.com.hk/-/media/documents/Policy-Admin/Policy-value-withdrawal-form.pdf
- Policy loan rates — 永明金融（香港） 2026-11-04 查阅 https://www.sunlife.com.hk/en/client-support/policy-loan-rates/
- Policy Loan Form — 周大福人寿保险有限公司 2025-06 版 https://www.ctflife.com.hk/pdf/tc/support/download/policy-loan-form.pdf
- Policy Loan 网上申请表及贷款条款 — 友邦保险（国际）有限公司 2026-11-04 查阅 https://aia.com.hk/content/forms/af/hk/customer-corner/en/policy-loan-form1.html

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